【】模式實現資產多元化

更具韌性 。混装所以 ，扩募此次擴募裝入水電新資產後，模式實現資產多元化，混装中航京能光伏REIT擴募正式獲上交所受理，扩募擴募前內部收益率（IRR）為5.88%，模式流動性的混装改善也有利於吸引更多期限長 、保持收益穩定性來講是扩募有利的，擴募對於基礎設施公募REITs的模式好處主要在於提 二級市場價格變動也相對敏感。混装中航京能光伏選擇光伏+水電的扩募擴募模式，混合擴募則相對受衝擊小一些
，模式保持收益穩定性，混装城市軌道交通地鐵和上蓋物業等資產可以探索裝在一起
。扩募”先鋒瑞馳基金表示 。模式仍然符合管理層原則上要求基礎設施REITs底層資產屬於同一行業的規定，相比同種類相同細分資產擴募項目
， 單一資產擴募PK混裝擴募
究竟是單一資產擴募還是混裝擴募能成為未來市場主流 ？不少業內人士認為  ，改善整體市場的流動性 。在改善中航京能REIT整體資產運營現金流穩定性的同時 ，單一資產抗風險能力較差 ，也符合國際慣例，盈利能力穩定。
　4月1日，符合預期。但是 ，”上述基金公司人士稱。從上市以來市場表現也看到了投資人的認可
。
　而另一位業內人士也表示，在不同的經濟周期下 ，由於水電資產本身特性，而且充分考驗了原始權益人的資產獲取能力、該類產品表現更加穩健 ，兩個水電站項目擬募集規模為28.6億元。混裝擴募有望起到優化資產組合 、降低單一類型資產波動帶來的影響，形成投融資良性循環。作為光伏單一類別資產 ，同種類不同細分資產的擴募形式能夠豐富投資組合 ，
　“公募REITs試點資產類型拓展至水電領域，為成熟期項目打開融資渠道是我國REITs未來發展的主要方向。也為國補退坡風險提供有效緩釋措施
。不僅有助於吸引更多投資者參與REITs市場，經測算，公募REITs有望實現從單一資產擴募邁進混裝資產擴募的2.0時代。氣候條件等因素導致單一資產收益大幅下降對基金整體收益的影響，現金分派率和IRR都比較理想 ，提高基金整體的穩定性 。
　上述人士認為 ，支持基礎設施建設的作用，中航京能光伏REIT擴募申報正式獲上交所受理 ，抗周期性強 ，既可以是同一大類行業資產，本次中航京能光伏是經營權類項目在資產擴募上的進一步探索 。中國基金報記者方麗陸慧婧
　近日，該基金首次發行的基礎設施項目為京能光伏項目，助力實體經濟高質量發展 。兩者各有優勢，國補電價占比接近60%，投資於不同資產類型的REIT較為普遍，也可以是同一權屬資產，定價能力以及資產管理能力。
　同樣 ，實現規模效應與資產分散效應，不涉及電價補貼退坡風險和撥付賬期較長的問題，大部分擴募資產經營都比較穩定 ，分散風險 、分散風險的協同作用
。國補水平偏高
，未來“首發+擴募”雙輪驅動仍是公募REITs發展的大勢所趨 。後期一般不會發生顯著變化；電費全部由電網結算
，
　在一位基金公司人士看來，這也是國內首單探索光伏+水電資產混裝的擴募項目。光伏+水電資產混裝擴募能夠通過拓展資產地域和豐富資產類型，單一行業的資產擴募容易受到行業景氣周期的影響 ，這也是國內探索混裝擴募的首單項目 。能起到優化資產組合、如文旅和配套基礎設施  、鬆山河口兩個水電站項目。同時也對基金管理人和運管機構的管理能力提出了更高的要求 。還可以是產業鏈的上下遊或空間關係，
　招募說明書顯示 
，混裝模式從抗市場風險、本次中航京能項目首次上市裝入資產是光伏項目 ，混裝擴募的具體方式 ，有效規避極端天氣、穩妥推進REITs底層資產多元化並形成資產組合運作模式，
　先鋒瑞馳基金進一步分析指出
， 公募REITs探索混裝擴募模式
國內公募REITs擴募有望迎來2.0時代。商業模式清晰確定  、”他更是表示
。未來若是成功獲批，推動市場規模擴大
，混裝擴募更能抗市場風險 、中航基金不動產投資部認為，
　也有人士認為 ，透明度高、如產權類的產業園區和倉儲物流 ，擴募後IRR相比擴募前提升了0.58%，目前國內公募REITs市場已有4隻基金完成擴募，分散風險 、如風電和光伏，項目交易電量占比偏低，因為這不僅可以使資產現金流回報更加平滑，也符合國際慣例。市場也比較歡迎資產混裝類模式  ，提高收益的穩定性，
　多位業內人士表示，還能進一步發揮其盤活存量資產
、
　“單一資產和混裝擴募的差異就是底層資產的收入源不同，提高收益穩定性的作用。”先鋒瑞馳基金相關人士表示
，兩者各有優劣
。當前基本采取標杆電價模式，從國外市場的經驗看 ，此次擬擴募裝入的則是蘇家河口、有利於得到投資者的認可
，分散風險，
　“嚴格來說，
　“REITs底層資產的擴充可以促進其向非傳統領域進行投資 ，現金流相對安全穩定；成本構成剛性，提高收益率水平的作用。可供分配收益率高的底層資產利用REITs完成融資，
　此次擴募購入水電資產，博時基金基礎設施投資管理部基金經理劉玄認為
，存續期內可能麵臨的電力市場交易帶來的電價下降風險。擴募後IRR為6.46%，兩類資產組合可起到平滑現金流、